债市要闻
【央行：将刊行2026年第三期中央银行单子刊行量600亿元】
中国央行公告，为丰富香港高信用等第东谈主民币金融产物，完善香港东谈主民币收益率弧线，凭证中国东谈主民银行与香港金融处罚局签署的《对于使用债务器用中央结算系统刊行中国东谈主民银行单子的和洽备忘录》，2026年3月25日（周三）中国东谈主民银行将通过香港金融处罚局债务器用中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2026年第三期中央银行单子。第三期中央银行单子期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东谈主民币600亿元，起息日为2026年3月27日，到期日为2026年9月25日，到期日遇节沐日顺延。第三期中央银行单子面值为东谈主民币100元，继承荷兰式招标神志刊行，招标标的为利率。
【走动商协会：一次注册、自主刊行优化债务融资器用基础层企业注册刊行】
走动商协会优化债务融资器用基础层企业注册刊行机制。一是合伙注册，进修层和基础层企业均可多品种合伙注册，完毕“一次注册、自主刊行”，注册阶段无需分品种屡次陈诉，刊行阶段天真深信产物要素。其中，基础层企业聚焦超短期融资券、短期融资券、中期单子、永续单子四种产物，扩充有额度合伙注册。二是扩围提质，完善进修层企业认定范例，拓宽优质主体范围，并整合原三、四类企业，精简刊行备案历程。三是分层赋能，对进修层和基础层企业举座裁汰刊行挂网时长、因循注册灵验期到期前续报，同期对进修层中的第一类企业，给以延迟注册灵验期等因循举措。
【银行买债补信贷需求不足 ，单月增握银行间债券近7000亿，广义基金卖存单】
2月银行间债券阛阓托管数据已出炉。财联社梳理数据发现，2月末，上清所、中债登所有债券托管量达180.35万亿元，当月净增10383.35亿元，环比增量较1月回升2807.18亿元。在机构增握下，利率债阛阓2月份呈牛平变化。从增配品种上看，利率债成为当月阛阓增握的十足主力，净增12941.38亿元，其中买卖银行动中枢增握机构，当月净增握靠拢7000亿元。
【上市公经搭理认购边界年内同比大降1466亿，银行搭理占比逆势晋升】
近日，黑龙江北大荒农业股份有限公司（简称“北大荒”）发布了2026年奉求搭理额度预测的公告，称拟使用95亿元投资银行及非银行金融机构公斥地行的安全性高、流动性强、风险较低、投资讲演相对较好的搭理产物。
跟着2026年第一季度行将末端，上市公司认购搭理产物态势冉冉理会。财联社据Wind数据统计，与客岁同期比较，上市公司本年在搭理产物认购的总边界与产物数目上均出现了权贵松开，其中，本年认购金额所有1288.7亿元，同比减少1466亿，降幅113.82%；与此同期，资金确立的结构也发生了深切鼎新，从高度聚拢于结构性进款，向银行搭理、证券公经搭理等更多元化的标的移动。
【多家房企“抢滩”买卖不动产REITs，总召募资金超460亿，新城、银河等民企在列】
自2025年末证监会致密驱动买卖不动产公募REITs试点以来，我国公募REITs阛阓迎来新一轮发展海浪，买卖地产存量金钱成本化进度全面提速。
完毕3月20日，沪深走动所已累计收到15单陈诉神志，所有拟召募资金超460亿元。其中，有7家房企行为原始职权东谈主或底层金钱握有方深度参与，占比接近一半。
“本轮买卖不动产REITs陈诉呈现出业态千般化的特色，不单是局限在购物中心，还有栈房、买卖办公楼、公寓和商街过头羼杂业态；城市能级也有所下千里，扩张至二三线城市。”中证鹏元研发部资深盘考员、宏不雅及REITs盘考小组负责东谈主吴进辉暗示，“但与此同期，金钱质地和合规风险也需要要点温情。”
【阛阓握续火热，科创债年内刊行边界超1800亿元】
本年以来，科创债刊行边界权贵增长，握续活跃，已成为债券阛阓管事科技改进、作念好“科技金融”大著述的紧迫器用。数据线路，以上市日历为基准，完毕3月23日，年内全阛阓已刊行212只科创债，刊行边界达1811.86亿元，同比辨别增长78%和60%。中信证券首席经济学家明明暗示，在科技金融战略指令下，科创债审核机制握续优化，为科创企业买通了融资绿色通谈，重复面前相对宽松的利率环境，科创债凭借优质信用天资与成长属性受到阛阓嗜好，供需两旺共同推动刊行热度走高。
【刊行提速！可转债刊行有望放量】
受再融资新政落地等成分影响，本年以来可转债刊行显着提速。
数据线路，完毕3月23日，本年以来已有20家A股上市公司发布可转债刊行预案，刊行边界在310亿元以上，比较2025年同期增长230%。其中，中科朝阳、中创智领、申通快递等公司策动可转债刊行边界名次居前。
业内东谈主士指出，可转债刊行边界提速，是战略松捆、企业融资需求共振的积极信号，也为缓解长久困扰阛阓的供需矛盾带来编削。
【河南拟刊行197.32亿专项债券置换隐债】
河南省将于3月25日刊行2026年省政府专项债券（十四至十九期）及再融资专项债券（五期），总数260.06亿元，均为30年期记账式固定利率附息债，信用等第为AAA。其中197.32亿元用于置换存量隐性债务，纳入政府性基金预算处罚；2024年河南省政府性基金收入达8164.14亿元，对本期债券的保险倍数高达41.38倍，偿债风险极低。
【地缘冲突冲击中资好意思元债高收益债指数年内涨幅归零】
近期，受好意思债利率握续攀升影响，中资好意思元债阛阓权贵鼎新。绝顶是中资好意思元高收益债指数、地产债指数跌幅较大，已抹客岁内正收益。机构合计，中资好意思元债无法完全遁入好意思债收益率上行，成本利得空间收窄，鄙人千里天资追求高票息时需保握严慎。
Wind数据线路，Markit iBoxx亚洲中资好意思元债券指数上周下降了0.37%，鼎新幅度权贵。而与投资级中资好意思元债比较，高收益级好意思元债跌幅更大。上周，iBoxx中资好意思元投资级债券指数下降0.23；高收益债券指数下降1.66%，年内涨幅还是转负。
【万科2027年到期好意思元债势创3个月最大跌幅】
万科2027年11月到期好意思元债（XS1713193586）势创2025年11月27日以来最大跌幅，这笔3.975%债券每1好意思元跌3.4好意思分，报价38.6/39.5。该公司另一笔2029年11月到期好意思元债（XS2078642183）价钱慎重，报价37.2/38。
【金价为何跌？避险光环失灵了？黄金曾有六次大跳水】
3月以来，中东地缘冲突握续升温、大家避险情绪高潮之际，国外黄金价钱却走出反常行情。
伦敦金现流通九个往未来下挫，单周跌幅超10%，本轮最大回撤已达26%盘中一度跌破4100好意思元/盎司，刷新阶段低位。“大炮一响，黄金万两”的传统浮现被冲破，黄金避险属性阶段性“失灵”激勉阛阓热议。
追溯历史，黄金阛阓自上世纪80年代以来共资格六轮权贵下降周期，对比历史周期不难发现，历次金价深度鼎新均与本色利率上行、好意思元走强或风险金钱吸金效应、央行售金行动高度绑定，好意思联储战略转向是关节的触发因子。
而针对本轮金价下降，多家券商不雅点合计，本轮金价大跌并非避险需求消亡，而是订价逻辑从地缘风险驱动转向利率与好意思元主导，重复高油价推升通胀、好意思联储鹰派表态、流动性挤兑、高位赚钱了结等多重成分共振，导致黄金与地缘风险阶段性背离。
【伊朗搏斗导致大家债市重挫2.5万亿好意思元势创2022年以来最大单月跌幅】
伊朗搏斗激勉滞胀担忧，已导致大家债券价值在3月挥发杰出2.5万亿好意思元，势将创下三年多来最大单月跌幅。
跟着油价飙升加快通胀预期，债券价钱大跌。尽管债券阛阓价值的跌幅不足大家股票约11.5万亿好意思元的损失，但亦然令东谈主出乎预感的，因为债券频频会在地缘政事摇荡时间飞腾。数据线路，政府、企业和证券化债券的总市值已从2月的近77万亿好意思元降至74.4万亿好意思元，势将创2022年9月以来最大的跌幅，其时好意思联储正处于大举加息周期。按百分比诡计，该谋略本月已下降3.1%。政府债券领跌，彭博主权证券指数3月份下降3.3%，公司债券指数下降3.1%。
【好意思伊表态令大家金融阛阓剧烈波动】
受特朗普关联好意思伊推敲言论影响，周一大家金融阛阓巨震。好意思油、布油直线跳水，一度均跌14%傍边，日内振幅均超17%。好意思国国债收益率由大幅飞腾转为下降，2年期好意思债收益率波动超22个基点。贵金属强势反弹，COMEX白银收盘跌0.49%，此前一度跌超12%；COMEX黄金跌3.6%，此前一度跌超10%。亚太主要股指期货大幅拉升，富时中国A50期货涨1.07%，恒生指数期货涨2.76%，新友所日经225期货涨1.08%。
【好意思伊堕入“罗生门”：特朗普称达成要紧左券，伊朗社交部执意否定】
好意思伊推敲堕入罗生门。好意思国总统特朗普暗示，好意思国与伊朗进行了“强有劲”的对话，并已酿成左券要点，将暂停打击其动力智商5天。特朗普称，正就达成更简单左券与伊朗野心，好意思伊“可能在5天内以致更短时刻内”达成左券。不外，伊朗方面屡次否定同好意思国对话。伊朗社交部称，特朗普关联表态旨在降古板源价钱并为军事行动争取时刻。
【加息真要来了？三年未见之变局：好意思债“讲和”好意思联储利率天花板】
跟着伊朗搏斗激勉的油价推动型通胀冲击，令阛阓此前对好意思联储降息的广泛预期缓和，债券走动员们正争相制定新的策略。
上周，跟着主要央行对通胀的告诫导致短期收益率飙升，且走动员完全抹去了对好意思联储2026年进一步宽松的预期，押注降息的策略碰到了全面重创。到上周五，跟着大家基准原油价钱保管在2022年以来的最高水平，阛阓情绪发生了剧烈逆转——走动员以致一度合计好意思联储在10月底前加息的可能性高达50%。
与此同期，上周两年期好意思国国债收益率突破了3.75%——一举刺穿了好意思联储官员面前设定的联邦基金利率方针区间的上限。完毕上周五收盘，该期限好意思债收益率收于约3.89%——这是自客岁7月以来收盘时的最高水平。
公开阛阓：
公开阛阓方面，央行公告称，3月23日以固定利率、数目招标神志开展了80亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据线路，当日1373亿元逆回购到期，据此诡计，单日净回笼1293亿元。
信用债事件
■恒基地产：2025年鼓动应占盈利56.53亿港元，同比减少10.21%；
■宝龙地产：预期2025年吃亏扩大至66亿元至70亿元之间；
■中石油成本：昆仑银行不再握有“25昆仑03”债券，已累计减握2亿元面值；
■恒生银行：2025年信贷减值拨备超80亿港元，同比增68.6%；
■华西证券：因承销和受托处罚个别债券神志存在问题，被四川证监局责令改正；
■兴业证券：拟刊行不超30亿元次级债，置换兑付“25兴业F1及25兴业S1”中的自有资金；
■西高投：拟刊行3亿元科技改进债券，由中债增提供全额担保；
■中铝股份：取消刊行“26中铝MTN001(科创债)”；
■一嗨租车：就2026年9月到期好意思元单子发起交换要约，拟刊行票面10%新单子并征求退出甘心；
■顺心实业：4亿元可转债3月26日在上交所上市；
■湖北路桥：累计新增借款44亿元，占2024年末净金钱33.68%。
阛阓动态：
【货币阛阓|货币阛阓利率广泛上行】
周一，货币阛阓利率广泛上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.04BP报1.3203%，7天期上行0.5BP报1.4259%，14天期下行0.69BP报1.5194%。
Shibor短端品种发挥分化。隔夜品种下行0.2BP报1.317%；7天期上行0.5BP报1.422%；14天期上行0.1BP报1.524%；1个月期下行0.45BP报1.5095%，创2022年9月以来新低。
银行间回购定盘利率发挥分化。FR001涨1.0个基点报1.43%；FR007握平报1.49%；FR014跌2.0个基点报1.53%。
银银间回购定盘利率广泛握平。FDR001握平报1.32%；FDR007握平报1.43%；FDR014跌1.0个基点报1.52%。
【利率债|收益率举座上行，30年国债收益率逆势下行0.7BP】
周一，国债期货收盘广泛下降，30年期主力合约涨0.07%报110.710元，10年期主力合约跌0.09%报108.145元，5年期主力合约跌0.05%报105.920元，2年期主力合约跌0.02%报102.502元。
银行间主要利率债收益率广泛上行，完毕下昼16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行0.15bp报1.8355%，10年期国开债活跃券250220收益率下行0.05bp报1.976%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.7bp至2.294%。
业内东谈主士指出，当今阛阓的主要温情点如故在于中东地缘冲突，各样金钱按照油价飞腾后的滞涨逻辑在走动。本周有可能是关节时点，周末特朗普喊话的终末时刻是来日凌晨，阛阓温情后续的发展。如若战事进一步热烈，那么油价继续飞腾，国内债券继续承压。如若两边庸碌，霍尔木兹海峡还原通航，那油价偶而下降，债券利率也将下行。
【信用债|信用债收益率广泛下行，全天总成交金额1258亿元】
周一，信用债收益率广泛下行，信用利差走势分化，全天总成交金额1258亿元；“23皖交控MTN002B”涨超3%；“24诚通控股MTN002B”、“23鹤壁债01”、“24产融08”跌幅居前，辨别跌5.33%、3.8%、3.48%；“24产融05”、“23产融08”、“23产融09”收益率居前，辨别为18.66%、17.54%、17.1%。AAA级中短期单子中，1年期收益率下行0.35个基点报1.6044%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.08个基点报1.6082%。
涨幅超2%的信用债共1只。“23皖交控MTN002B”、“25川高速MTN002”、“25濮阳G2”涨幅居前，辨别涨3.23%、1.91%、1.55%，辨别成交1078.84万元、10034.22万元、2005.32万元。
跌幅超2%的信用债共3只，“24诚通控股MTN002B”、“23鹤壁债01”、“24产融08”跌幅居前，辨别跌5.33%、3.8%、3.48%，辨别成交11077.04万元、4017.09万元、14.4万元。
高收益债：共132只收益率高于5%的信用债有成交，其中“24产融05”、“23产融08”、“23产融09”收益率居前，辨别为18.66%、17.54%、17.1%，辨别成交121.76万元、158.95万元、22.2万元。
【欧债阛阓|欧债收益率全线下降，英国10年期国债收益率跌7.4个基点报4.913%】
周一，欧债收益率全线下降，英国10年期国债收益率跌7.4个基点报4.913%，法国10年期国债收益率跌4.6个基点报3.707%，德国10年期国债收益率跌3.9个基点报3.000%，意大利10年期国债收益率跌8.8个基点报3.873%，西班牙10年期国债收益率跌6.4个基点报3.512%。
【好意思债阛阓|好意思债收益率集体下降，2年期好意思债收益率跌2.91个基点报3.854%】
周一，好意思债收益率集体下降，2年期好意思债收益率跌2.91个基点报3.854%，3年期好意思债收益率跌4.49个基点报3.864%，5年期好意思债收益率跌2.29个基点报3.966%，10年期好意思债收益率跌2.17个基点报4.344%赌游戏软件，30年期好意思债收益率跌1.64个基点报4.914%。